比較・8つのホーム市場
外国人投資家は、自国の法域が認める範囲内の選択肢に縛られています。SCPI、BTL、Direkt-Immobilien、REIT、1031エクスチェンジ、ABSD課税のシンガポール不動産、制裁により制限を受けるロシア資本。それぞれに固有の利回り上限、税負担、アクセス制約が存在します。
Bangkokの外国人枠物件はそのいずれにも該当しません。ご自国市場でリターンを圧迫する規制の重力圏の外側に位置しています。本ページでは、国別に率直な比較をお届けします。
手法
利回り
ご自国の税金、手数料、管理コストを差し引いた純額です。Bangkokの利回りは弊社のアンダーライト基準(標準的なMaison Siam手数料20%、経費控除30%でネット5〜6%)を使用しています。
税負担
表示税率は、一般的な150万ユーロ / ポンド / 米ドルのHNW投資家を想定しています。富裕税、相続税、譲渡税は、税引後リターンに大きな影響を与える場合に算入しています。
率直な留意点
タイ不動産がご自国の代替手段より明らかに劣る点(海外送金時のFX規制の摩擦、プライム外での契約執行の不安定さ)も明示しています。本ページは比較が目的であり、推奨ではありません。
FR
01 / 08・フランス
ご自国の代替手段
SCPI · LMNP · Pinel · フランス国内の直接不動産投資 · 生命保険のユニットリンク型商品
ご自国でのリアルなネット利回り
ネット3〜3.5%(手数料控除後のSCPI)· ネット2〜3%(パリの直接投資)
税負担と構造的な重荷
IFI(不動産富裕税)はフランス国内不動産130万ユーロ超に対し0.5〜1.5% · 子への相続税(IHT)は10万ユーロ超で45〜60% · 賃料収入に対する社会保障負担金(prélèvements sociaux)17.2% · SCPIの初期手数料8〜10%
Bangkokが構造的に異なる理由
ネット利回り4〜6% · IFIは多くの場合タイ所在の不動産には適用されません(申告対象だが課税ベースから除外)· 相続税は約1億バーツ(約260万ユーロ)まで非課税 · 標準30%の必要経費控除 · FETFを通じたクリーンな本国送金
プロダクトギャップ
フランスのプライベートバンカーが、お客様をBangkokの外国人枠コンドミニアムに投資させることはできません。SCPIのタイ版に相当する商品も、Pinel型のBangkokラッパーも、タイ不動産にリンクした生命保険ユニットリンク型商品も存在しません。この商品はフランスから構造的にアクセス不可能です。
DE
02 / 08・ドイツ
ご自国の代替手段
Direkt-Immobilien · Immobilienfonds · Bausparen · ドイツREIT · ETF
ご自国でのリアルなネット利回り
ネット2〜3%(ミュンヘン、ハンブルク、ベルリンの直接投資)· 2〜3%(オープンエンド型Immobilienfonds)
税負担と構造的な重荷
投機課税(Spekulationssteuer、保有期間10年未満の譲渡益に対する所得税全額課税)· 相続税(Erbschaftsteuer)最大50% · 譲渡益に対するKAP税25%+連帯付加税 · 取得時の不動産取得税(Grunderwerbsteuer)3.5〜6.5%
Bangkokが構造的に異なる理由
絶対利回りが高い · ドイツの投機課税は個人名義で保有する外国所在の不動産には適用されません · タイの譲渡時源泉徴収は5年超保有で有利 · EUR/THB分散 · BangkokのユニットコストはミュンヘンプライムのSqmあたりおよそ半分
プロダクトギャップ
ドイツのSparkassenやプライベートバンクはタイ不動産を取り扱っていません。ImmobilienfondsはEU域内に限定されています。分散投資のストーリーはファイナンシャルアドバイスで常に語られますが、それを実行するための商品が欠落しています。
UK
03 / 08・イギリス
ご自国の代替手段
Buy-to-Let(Section 24以降)· ISA · SIPP · UK REIT · プロパティファンド
ご自国でのリアルなネット利回り
Section 24以降、多くのBTL保有者でネット0〜2% · REITからグロス3〜4%
税負担と構造的な重荷
Section 24により住宅ローン利息の全額控除が廃止 · 追加住宅へのSDLT3%付加税+非居住者2%付加税 · 32万5,000ポンド超で相続税40% · 譲渡時のCGT18〜28%
Bangkokが構造的に異なる理由
標準30%の必要経費控除(タイ標準)· Section 24に相当する規定なし · 外国人枠コンドミニアムに対する外国人向けSDLT型付加税なし · クリーンなFETF送金 · 1981年発効のタイ・英国租税条約により二重課税を防止
プロダクトギャップ
英国のBTLエージェントはBangkokの物件を仕入れることができません。お客様のIFAはタイのコンドミニアムをSIPPに組み入れることもできません(海外直接不動産は対象外)。英国の不動産プラットフォームはタイ物件を掲載していません。この市場は英国の流通網からは見えていないのです。
US
04 / 08・アメリカ合衆国
ご自国の代替手段
REIT · 1031エクスチェンジ · シンジケーション · 米国内住宅・商業の直接投資
ご自国でのリアルなネット利回り
3〜4%(REIT)· グロス4〜6%(米国内住宅直接投資、税負担後のネットはより低い)
税負担と構造的な重荷
賃料収入に対する連邦税+州所得税の積み上げ · 1031エクスチェンジは国内のみ · 連邦遺産税は1,360万ドル超で課税 · 固定資産税は州により年1〜3%
Bangkokが構造的に異なる理由
真の地理的・通貨分散 · 1031では実現不可能 · タイの不動産税は低水準(住宅向けの実質的な年次資産課税は事実上なし)· 1996年からのタイ・米国租税条約 · 標準的なFETF送金 · 州税の負担なしに非居住者大家として保有可能
プロダクトギャップ
米国のRIAはタイの直接不動産に資産配分できません。1031チェーンは米国不動産にロックされています。既存の国際不動産シンジケーションはメキシコ、カリブ海、コスタリカに集中しています。Bangkokは米国の流通網から構造的に欠落しているのです。
CN-HK
05 / 08・中国および香港
ご自国の代替手段
本土:国内不動産(70年の土地賃借権、2021年以降の需要危機)· オフショア配分にはQFII / Connect · 香港:極めて高価格な国内不動産
ご自国でのリアルなネット利回り
本土:不良化し、実質マイナスとなることも多い · 香港:非常に高い参入価格でグロス2〜2.5%
税負担と構造的な重荷
中国本土:個人の年間対外送金上限はUSD 50K、不動産関連の対外送金には資本規制あり・香港:先進アジアで最も狭く、最も高額な住宅市場・2020年以降の政治的不確実性が資本流出を加速
Bangkokが構造的に異なる理由
中国本土(BOI投資、Privilegeビザ、ファミリーオフィス経由などの合法的チャネル)と香港(規制なし)双方にとっての資本逃避先・香港プライムの1/8の単価・外国人枠による安全資産・ASEANポジショニング・中国本土の70年借地権構造より強固な所有権
プロダクトギャップ
中国本土:資本を合法的に持ち出すこと自体が課題であり、Thailandは一帯一路およびASEANの認可枠組み内に位置する・香港:移民圧力下の資本はすでにシンガポール(ABSDで価格的に締め出し)とASEANに流出しており、その中でThailandは最も安価な投資適格オプションです。
SG
06 / 08・シンガポール
ご自国の代替手段
シンガポール国内不動産(ABSD適用)・S-REIT・地域ETF・SGX上場株式
ご自国でのリアルなネット利回り
シンガポール住宅:ABSD後のネット実効1〜2%・S-REIT:4〜5%
税負担と構造的な重荷
外国人による住宅取得時のABSD(追加バイヤー印紙税)60%・シンガポール国民の二軒目には20%・極端な価格水準のマイクロユニット住宅・4年以内の売却時にSSD 4〜12%
Bangkokが構造的に異なる理由
Thailandの外国人枠コンドミニアムにはABSD相当の課税なし・シンガポールプライムの1/4の価格で2〜3倍の専有面積・同一リージョン内アクセス・SSDに相当するものなし・標準30%の経費控除・シンガポールPRより容易なビザ経路(LTR、Privilege)
プロダクトギャップ
シンガポールの不動産流通レイヤーは完全に国内向けで、ABSDで防護され、飽和状態にあります。S-REITは上場株式であり、直接の不動産投資ではありません。ASEAN分散投資のテーゼはシンガポールのプライベートバンクが繰り返し説いていますが、それを実行するためのプロダクトはThailandではなくオーストラリアと中国本土に集中しています。
JP
07 / 08・日本
ご自国の代替手段
東京・大阪の現物不動産・J-REIT・国内不動産ファンド
ご自国でのリアルなネット利回り
ネット2〜3%(東京都心)・3〜4%(J-REIT)
税負担と構造的な重荷
BoJの金利正常化が利回りに与えるリスク・USDおよびTHBに対するJPYの構造的弱含み・日本の相続税30〜55%・登録免許税および不動産取得税4%以上
Bangkokが構造的に異なる理由
東京より高い絶対利回り・通貨オプショナリティ(過去5年でTHBはJPYに対しポジティブに乖離)・アジア横断的なエクスポージャー・東京都心より安価なユニット価格・日タイ租税条約発効済
プロダクトギャップ
日本の不動産流通は国内の東京・大阪、および米国ハワイ・カリフォルニアに集中しています。Thailandは構造的な親和性(高齢の日本人退職者+タイの医療+LTR Wealthy Pensioner経路)があるにもかかわらず、日本人投資家向けプロダクトとしてはほとんど位置付けられていません。
RU
08 / 08・ロシアおよびCIS諸国
ご自国の代替手段
2022年以降、EU・英国・米国の不動産から遮断・国内不動産は資本圧力下・ドバイ、トルコ、プーケット、Bangkokが主要な代替先
ご自国でのリアルなネット利回り
国内:資本流出圧力下でディストレス状態・クロスボーダー:厳しく制限
税負担と構造的な重荷
制裁により従来の西側不動産は遮断・銀行送金経路が限定的・クロスボーダー購入のKYC基準が厳格化・ルーブルのボラティリティ
Bangkokが構造的に異なる理由
Thailandは適切なKYCを前提にロシア・CIS資金を引き続き受け入れ可能・プーケットおよびBangkokの既存コミュニティが法務・運営インフラを提供・タイの銀行(Bangkok Bank、UOB Thai)はコンプライアンスを順守しつつブロックはしていない・ドバイのようにロシア資金流入により価格が裁定的に押し上げられていない
プロダクトギャップ
タイ不動産におけるロシア・CIS投資家向けの活発なチャネルは、透明性にばらつきのある仲介業者によって運営されています。プロダクト自体は機能していますが、流通レイヤーには信頼できる外国人投資家向けのカウンターパートが必要です。
アクセスギャップ・Khornaが実際に橋渡しするもの
アセットクラスそのもの
外国人枠のBangkokコンドミニアム。1979年以来安定。ご自身の名義での権利証所有。FETFによる送金回収。ネット利回り4〜6%。過去7年間で年6〜9%の資本価値の上昇。構造的な観点から見れば、これらのいずれもエキゾチックではなく、多くの西側不動産ラッパーよりも構造は透明です。しかし、お客様のお住まいの国の流通網はこれを取り扱っていません。
情報レイヤー
お客様の母国の金融メディアはBangkok不動産を扱いません。お取引銀行のリサーチ部門もそれに関するレポートを作成しません。Knight FrankやSavillsのBangkokプライムレポートに相当するものが、お客様のプライベートバンカーの受信箱に届くこともありません。この情報の非対称性こそが、ディスカウントが持続してきた理由です。
エグゼキューションレイヤー
投資家がタイ不動産を希望する場合でも、通常以下が欠けています:タイの銀行カウンターパーティ、精査済みのデベロッパーリレーション、外国人枠の検証プロセス、権利証および管理組合状態のデューデリジェンス、FETFの実務、購入後の賃貸管理。これらを担うのが私たちです。
エグジットレイヤー
最終的に売却する際、購入時に使用したFETFによって、売却代金を外貨で本国に送金することが可能になります。購入時に適切な書類が整っていなければ、クリーンな出口戦略は実現できません。Khornaでは、入口と同じくスムーズな出口を確保するため、この手続きを一貫してサポートします。
出典
すべての引用は本文中に明記 · 評価手法は /how-we-score をご覧ください
投資家がKhornaを信頼する理由
アンダーライト済みプロジェクト
50+
Bangkokの主要11エリアで展開
データ更新
毎週
リアルタイム市場データ · 毎週更新
監査済みネット利回り
4〜6%
ポートフォリオ平均ではなく、プロジェクト単位
買い手側との利益一致
100%
報酬はデベロッパー側から受領し、お客様からはいただきません
創業者の経歴
元Société Générale香港の投資銀行家が設立。タイの海外不動産ポータルで上位評価を獲得しています。
Khornaのアンダーライト (引受審査) およびデベロッパーとの関係構築は、Alexandre Beaumontが主導しています。クロスボーダー投資銀行業務で培った12年間の規律をバンコク不動産に適用。Etienne Alcouffeはデータとプロダクトのレイヤーを構築 · ライブFX、リアルタイム市場データ、独自スコアリングを担当しています。
チームについて →メソドロジー
本サイトのすべてのデータテーブルには出典を明記しています。バンコクのプライム価格は公開リスティングから毎週更新し、CBRE ThailandおよびJLLの四半期レポートと照合のうえ検証しています。為替レートはFrankfurter APIから取得。ソブリンおよびマクロデータはS&P / Fitch / Moody'sの公表格付けに基づいています。学校および病院のデータは各種登録機関 (JCI、AEFE、Auslandsschulwesen、British Schools Overseas、Ookla Speedtest) から取得しています。
Khorna Scoreは公開されており · 各プロジェクトページに6項目の内訳を掲載しています。Khorna Verdictの根拠も公開しています。コンバージェンス理論の計算に不確実性がある箇所も開示しています。
メソドロジーを見る →ご相談はこちら
お住まいの国、現在のポートフォリオ配分、投資タイムラインをお聞かせください。現在の利回りと税負担の構造を、Bangkokプライム立地への配分と比較してモデル化します · 双方について、誠実な数字をお示しします。